A2 Anomalies économiques

Topique

Un krach est l'anomalie économique qui survient lorsque les prix des actifs chutent brutalement – ​​une des anomalies abordées dans le cadre du volet Économie, sujet que le volet Régime des ressources traîne inévitablement en longueur à chaque changement de sujet. Un krach se déclenche lorsque cette chute brutale des prix des actifs franchit un seuil de panique : tant que la baisse des prix des actifs reste inférieure à ce seuil, le marché continue d'absorber le déclin comme une correction ; une fois ce seuil franchi, la baisse des prix des actifs cesse d'être une correction et devient un krach.

De même qu'un krach est déclenché par un seuil de panique dans les prix des actifs, l'hyperinflation est l'anomalie économique qui se déclenche lorsque l'expansion monétaire se maintient bien au-delà de la croissance réelle de l'économie. L'hyperinflation ne résulte pas d'une expansion monétaire isolée et transitoire : cette expansion monétaire doit être systématiquement maintenue au-dessus de la croissance réelle pendant une période prolongée pour que l'hyperinflation s'installe.

Contrairement aux krachs et à l'hyperinflation, qui sont déclenchés par le comportement des prix des actifs et l'expansion monétaire, les crises de la dette sont des anomalies économiques qui éclatent lorsque le ratio dette/PIB, ou le ratio service de la dette/recettes fiscales, franchit un seuil d'insoutenabilité. Tant que ce ratio reste inférieur au seuil d'insoutenabilité, la dette demeure gérable ; une fois ce seuil franchi, la crise de la dette cesse d'être un risque latent et devient une anomalie manifeste.

Les krachs, l'hyperinflation et les crises de la dette constituent ainsi trois manières distinctes dont l'économie entre dans une phase anormale, chacune étant déclenchée par sa propre variable : le seuil de panique pour un krach, une expansion monétaire soutenue supérieure à la croissance réelle pour l'hyperinflation, et le seuil d'insoutenabilité de la dette pour une crise de la dette. La dépression et la stagflation appartiennent à cette même famille d'anomalies économiques, mais contrairement aux krachs, à l'hyperinflation et aux crises de la dette, elles ne disposent pas encore d'une variable de déclenchement spécifique dans ce modèle.

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