E2 Profil de négociabilité

Topique

Le profil de négociabilité de la catégorie « Biens + Investissements » est élevé par défaut : les marchés financiers opèrent à l’échelle mondiale et sont interconnectés, les capitaux circulant entre les juridictions avec une friction relativement faible, sous réserve de contrôles de capitaux lorsque l’État décide de les imposer.

Ce profil est similaire à celui de la catégorie « Information/Connaissance » en ce sens que les deux sont élevés par défaut et permettent à ce secteur d’opérer à l’échelle mondiale avec une relative facilité. Cependant, il n’atteint pas le niveau de friction quasi nul de la catégorie « Information/Connaissance » : alors que dans le secteur « Information/Connaissance », aucun actif physique ni aucune juridiction ne peut empêcher la reproduction d’une copie, dans le secteur « Biens + Investissements », les capitaux continuent de franchir de véritables frontières juridictionnelles. C’est ici que l’État, en tant que modificateur transversal qui définit les règles pour les six catégories, peut intervenir par le biais de contrôles de capitaux afin d’accroître la friction lorsqu’il le juge nécessaire. Ce profil est également l’inverse du faible profil des « Services » et distinct de celui des « Ressources/Extraction », où la marchandise circule mais où les revenus et l’emploi restent liés au lieu d’extraction : ici, ce qui se déplace, ce n’est pas un bien ou un revenu local, mais le capital lui-même, sans aucun lien par défaut avec une juridiction particulière.

Cette forte négociabilité explique pourquoi l'illiquidité systémique et la contagion ne s'arrêtent pas aux frontières d'une seule économie : si les acteurs de ce secteur sont modélisés comme des nœuds d'un réseau, et que les capitaux circulent entre juridictions avec relativement peu de frictions, la contagion qui se propage dans ce réseau lorsque l'effet de levier global dépasse le seuil de fragilité peut atteindre des nœuds dans n'importe quelle juridiction, sauf dans la mesure où les contrôles étatiques des capitaux augmentent ces frictions et rompent certaines de ces connexions.

ID:4821