E1 Instruments immobiliers et agents de marché

Topique

Les instruments de propriété et les agents de marché du segment Propriété + Investissement regroupent les différents types de propriété et leur concentration (propriété privée individuelle, actions d'entreprises, actions étatiques, actions collectives), les instruments financiers qui les représentent (actions, obligations, produits dérivés, fonds) et les agents de marché qui interviennent sur ces instruments : investisseurs, teneurs de marché, algorithmes. Aucun de ces éléments n'est isolé : ils dépendent des flux qui leur sont apportés par d'autres segments via des points d'entrée spécifiques. Le segment Propriété + Investissement reçoit les rendements et les fondamentaux issus de la Production, des Services, des Ressources/Extraction et de l'Information/Connaissance (les flux de trésorerie réels qui sous-tendent toute valorisation) et l'épargne disponible des particuliers via le segment 6. C'est ce rendement provenant des quatre segments d'activité qui maintient la relation prix-fondamentaux déjà mesurée par l'indice boursier correspondant, et c'est l'épargne disponible des particuliers qui alimente la demande pour les instruments financiers négociés dans ce segment.

L'immobilier et l'investissement, à leur tour, acheminent des capitaux d'investissement vers ces quatre mêmes secteurs d'activité : les mêmes capitaux et crédits que ceux déjà reçus par la Production, les capitaux d'infrastructure que reçoivent les Services, les capitaux d'investissement pour l'exploration que reçoivent les Ressources/Extraction, et les financements de recherche et développement que reçoivent l'Information/la Connaissance. Ils redistribuent ainsi la richesse financière aux ménages, vers le sixième secteur. C'est ce même canal d'acheminement des capitaux qui, lorsqu'une bulle spéculative éclate ou qu'une crise de liquidité systémique provoque un renversement brutal des prix, se contracte soudainement et déplace la correction des actifs financiers vers l'activité économique réelle que ces capitaux soutenaient dans les quatre autres secteurs.

Les instruments immobiliers et les acteurs du marché constituent donc le substrat sur lequel se mesurent les indices boursiers, la volatilité, les mesures de liquidité, les indicateurs de risque systémique et les indices de concentration de la propriété : toute variation des seuils de rentabilité des quatre secteurs d'activité ou de l'épargne disponible des ménages se reflète dans l'un de ces cinq indicateurs, et toute variation de la concentration de la propriété ou du comportement des acteurs du marché modifie, à son tour, les capitaux d'investissement que l'immobilier et l'investissement acheminent vers les quatre secteurs et la richesse financière qu'ils redistribuent aux ménages.

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