A2 Anomalias Econômicas

Tópico

Uma quebra (crash) é a anomalia econômica que ocorre quando os preços dos ativos caem abruptamente — uma das anomalias incluídas no tópico Economia, o tema que o tópico Regime de Recursos inevitavelmente arrasta consigo cada vez que muda de foco. Uma quebra é desencadeada quando essa queda abrupta nos preços dos ativos ultrapassa um limiar de pânico: enquanto a queda nos preços dos ativos permanece abaixo desse limiar, o mercado continua a absorver o declínio como uma correção; uma vez ultrapassado, a queda nos preços dos ativos deixa de ser uma correção e se torna uma quebra.

Assim como uma quebra é desencadeada por um limiar de pânico nos preços dos ativos, a hiperinflação é a anomalia econômica que é desencadeada quando a expansão monetária é mantida muito acima do crescimento real da economia. A hiperinflação não surge de uma expansão monetária isolada e transitória: essa expansão monetária deve ser mantida sistematicamente acima do crescimento real por um período prolongado para que a hiperinflação se instale.

Ao contrário dos colapsos e da hiperinflação, que são desencadeados pelo comportamento dos preços dos ativos e pela expansão monetária, as crises da dívida são anomalias econômicas que eclodem quando a relação dívida/PIB, ou a relação serviço da dívida/receita tributária, ultrapassa um limite de insustentabilidade. Enquanto essa relação permanecer abaixo do limite de insustentabilidade, a dívida permanece administrável; uma vez ultrapassado, a crise da dívida deixa de ser um risco latente e se torna uma anomalia ativa.

Colapso, hiperinflação e crises da dívida são, portanto, três maneiras distintas pelas quais a economia entra em uma anomalia, cada uma desencadeada por sua própria variável: o limite de pânico para um colapso, a expansão monetária sustentada que excede o crescimento real para a hiperinflação e o limite de insustentabilidade da dívida para uma crise da dívida. Depressão e estagflação pertencem a essa mesma família de anomalias econômicas, mas, ao contrário dos colapsos, da hiperinflação e das crises da dívida, elas ainda não têm sua própria variável desencadeadora especificada neste modelo.

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